【JEPIはおすすめしない？】その理由と仕組みをまるっと解説！

投資初心者の方に人気の米国ETF「JEPI（ジェーピーアイ）」。

「毎月分配型で高配当」と話題ですが、実は必ずしも万人向けではなく、「おすすめしない」と言われることもあるETFです。

この記事では、JEPIの基本的な仕組みや「おすすめしない」と言われる理由まで初心者にもわかりやすく解説します。

JEPIってどんなETF？

JEPIは、アメリカの大手金融機関J.P.モルガンが運用するETFで、正式名称はJPMorgan Equity Premium Income ETFと言います。

ざっくりとこんなETF💡

ポイント	内容
投資先	米国の大型優良株（S&P500銘柄を多く含むが、指数連動ではない）
仕組み	株式＋カバードコール戦略（プレミアム収入を得る）
経費率	年0.35%（税込）
分配利回り（参考）	TTM利回り8〜10%（2025年10月22日時点、出典：J.P. Morgan 公式・YCharts）
設定日	2020年5月20日

カバードコール戦略と言って、「株を持ちながら、その株に対してコールオプションを売る」という仕組みを活用してるのがJEPIの特徴です。

ちなみに、兄弟ファンドに「JEPQ」というETFもありますが、こちらはナスダック100系の成長株に寄せた設計になっています。

詳しくは以下の記事を参考にしてみてください！

JEPIを「おすすめしない」その理由

分配金もあり人気もある銘柄に見えますが、なぜ「JEPIはおすすめしない」と言われることがあるのでしょうか？

①強い上昇相場ではリターンが限定されるから

JEPIは、コールオプションを売る代わりに株価の上昇益の一部を手放す仕組みになっています。

そのため、S&P500が大きく上がるような強い相場では、指数に比べて伸び悩みやすいという側面があります。

②分配金は保証されていないから

「毎月分配」と聞くと安心感がありますが、金額は相場状況によって変動します。

景気が悪化したりボラティリティが下がると、プレミアム収入も減るため、分配金が下がる可能性もあります。

③経費率はやや高めだから

JEPIの経費率は年0.35%です。

アクティブ＋オプション戦略のETFとしては妥当とも言えますが、超低コストのインデックスETFと比べるとやや高め。

長期で保有する場合は、コストの影響も考慮しておきたいところです。

④仕組みが複雑で理解が難しいから

カバードコールやELN（仕組債）といった専門的な手法を使っており、仕組みが難しくて分かりにくいという声もあります。

JEPIのメリット

一方で、JEPIには魅力的な側面もあります。

①毎月分配で安定した収入を目指せる

JEPIは分配頻度が月1回なので、キャッシュフローを安定させたい人にとってわかりやすい商品です。

年金代わりや副収入的に受け取りたい人にとっては、毎月の現金収入は大きな安心感に繋がります◎

②値動き（ボラティリティ）が比較的マイルド

コールオプションのプレミアム収入がクッションとなることで、急落時にも価格のブレを抑える設計になっています。

「リスクを抑えながらインカムがほしい」という人にはうれしいポイントですね。

③アクティブ運用＋プロの戦略をおまかせできる

個人でカバードコール戦略を実行しようとすると手間もリスクも大きいです。

しかし、JEPIならプロが一括で運用してくれるので、投資初心者でも取り入れやすいメリットがあります。

NISAでの国内課税は非課税ですが、米国株/米国ETFの分配・配当には米国源泉10%がかかり、NISAでは外国税額控除は使えません。

JEPIが合う人・合わない人

最後に、JEPIの特徴をふまえて「どんな人に合いそうか／合わなそうか」をざっくりと表でまとめました◎

JEPIは“目的次第”で評価が変わるETF！

JEPIは、「毎月分配」や「ボラティリティを抑える設計」が魅力のETFです。

一方で、強い上昇相場では、

• パフォーマンスが限定的
• 分配が一定ではない
• コストが高め
• 仕組みが複雑

などといった注意点も。

もしかしたら「JEPIはおすすめしない」と言われる理由も、こうした特徴を知らずに買ってしまった人の声かもしれません。

今回の銘柄が気になっていた方は、まずは目論見書をしっかり読んでから、自分の投資目的に合うかどうか検討してみてくださいね◎